📌今日要点
💥CXMT巨额IPO引爆流动性恐慌
中芯存储（CXMT）计划以约86亿美元规模IPO，叠加多只大盘股排队上市，市场担忧二级市场流动性将被大幅虹吸。上证指数本周累计跌幅超过6%，深证成指单周跌幅逾11%，均创两年多来最大单周跌幅。上证收于3764点，为近11个月低位，深证成指报13706点，科技股领跌。
💣美伊冲突持续升级推高油价
美军连续第七夜对伊朗境内目标实施打击，伊朗随即反击科威特、约旦、巴林境内美军基地，并封锁霍尔木兹海峡。亚丁湾附近海域再现船只劫持事件。地缘紧张推动布伦特原油单日大涨3.71%至88.1美元/桶，本周累计涨幅接近15%，全球股市风险偏好明显下行。
🤖AI板块估值回调科技股承压
本周全球AI及科技股出现大幅轮动调整，纳斯达克单日跌2.85%，周跌幅超5%。中国月之暗面发布Kimi K3大模型，称可比肩OpenAI与Anthropic，但市场情绪仍受整体抛售压制。恒生科技指数单日跌4.37%，A股科技板块同步重挫，叠加IPO流动性担忧，科创板承压明显。
🎯 A股/港股影响分析
多重利空共振，A股港股短期承压，能源股或为唯一亮点
CXMT 86亿美元IPO流动性冲击
利空🇨🇳 A股:CXMT超大规模IPO直接抽离A股二级市场流动性，上证单周跌逾6%、深证成指跌逾11%，创两年多来最大单周跌幅。科创板半导体、芯片板块估值首当其冲，资金虹吸效应短期内难以消散。若后续IPO管道不收窄，中小盘成长股面临持续压制。
🇭🇰 港股:A股流动性恐慌情绪同步传导港股，恒生科技指数单日大跌4.37%。港股中资科技股（阿里、腾讯、美团等）估值端承压，南向资金若因A股失血而减少流入，港股科技板块短期反弹动能不足。
美伊冲突升级霍尔木兹封锁
利空🇨🇳 A股:油价飙升利好A股能源板块，中国石油、中国石化等上游企业盈利预期改善，煤炭板块亦获替代性需求逻辑支撑。但航空（东航、南航）、化工、交运等下游企业成本压力骤升，板块内部分化加剧。整体来看对A股偏利空，能源股逆势上涨或有限对冲。
🇭🇰 港股:港股能源股（中海油、中石油H股）受益油价上涨，具有明显催化剂。但地缘风险上升导致全球风险偏好下降，港股整体市场情绪受压，外资在风险资产上的配置意愿降低，航运、物流类港股亦面临成本端压力。
全球AI科技股大规模轮动调整
利空🇨🇳 A股:纳斯达克大跌带动全球科技情绪转弱，A股科技板块（尤其是AI概念、半导体设备）前期涨幅较大，面临获利了结压力。月之暗面Kimi K3发布虽是国产AI利好，但在当前市场环境下难以对冲系统性回调风险，科创50指数短期承压。
🇭🇰 港股:恒生科技指数单日已跌4.37%，港股中资科技巨头（腾讯、阿里、百度、商汤等）估值受美股科技股回调拖累，外资流出压力加大。中国AI大模型赛道长期逻辑未变，但短期内市场情绪主导，估值压缩风险犹存。
🌍全球市场速览
📊宏观脉搏
美联储利率维持3.63%
央行美联储6月联邦基金利率为3.63%，新任主席沃什在国会听证中回避明确降息承诺，强调优先维护价格稳定。市场正适应美联储「少说话、多观察」的新沟通风格，华尔街投行纷纷借助AI工具解读政策信号。
美国通胀指数332.6
通胀美国6月CPI指数报332.568，油价大涨引发市场对二次通胀的警惕。布伦特原油本周大幅攀升至88美元上方，能源成本上升压力将传导至PPI及未来CPI读数，进一步压缩美联储降息空间。
美国失业率4.2%劳市稳健
就业美国6月失业率维持4.2%，经济连续四个月新增就业岗位，劳动力市场整体韧性较强。但长期失业者（6个月以上未就业）占比升至27.3%，接近2021年末高位，就业质量分化问题值得关注。
霍尔木兹封锁威胁全球贸易
贸易伊朗宣布封锁霍尔木兹海峡，亚丁湾再现船只劫持事件，全球主要能源运输通道面临中断风险。约20%的全球石油贸易经过该海峡，若局势持续恶化将显著推升航运成本及大宗商品价格，冲击依赖能源进口的亚洲经济体。
🔭海外视角
美伊冲突升级油价飙涨9%全球股市受压
路透社报道，美国与伊朗军事冲突持续升级，美军已连续多夜打击伊朗设施，伊朗反击海湾多国美军基地并宣布封锁霍尔木兹海峡。油价单周涨幅逾9%，全球股市风险偏好大幅下降，债券收益率上行，美元对日元和欧元走强。市场进入全面避险模式。
AI轮动抢镜压过强劲财报季
CNBC分析指出，本周AI相关板块的剧烈轮动主导了市场走势，盖过了整体表现强劲的二季度财报季开局。科技股遭遇大规模获利了结，估值高企叠加伊朗地缘风险，加速了资金从AI概念股撤离。纳斯达克本周跌超5%，Oracle、IBM等科技股跌幅尤为突出。
月之暗面Kimi K3挑战OpenAI
BBC报道，中国AI初创公司月之暗面（Moonshot AI）发布旗舰大模型Kimi K3，官方称性能可与OpenAI及Anthropic顶级模型媲美。这是中国AI企业在大模型竞赛中的最新突破，但受整体市场抛售情绪拖累，相关科技股未能从利好消息中获益，恒生科技指数同日大跌4.37%。
🏭行业聚焦
💊医疗健康
地缘冲突扰动医药供应链
利空霍尔木兹海峡封锁及亚丁湾劫船事件持续升级，中东地区航运受阻风险加大。中国医药企业进口原料药及出口制剂均依赖中东航线，航运成本上升将压缩医药制造企业利润率，原料药板块（如维生素、抗生素中间体）需关注成本传导风险。
AI医疗影像赛道获资金关注
中性全球AI大模型技术快速迭代，中国月之暗面等企业发布新一代大模型，医疗AI影像、辅助诊断等细分赛道有望受益于底层模型能力提升。但受整体科技股回调拖累，短期内相关概念股面临估值压缩压力，中长期逻辑仍然成立。
⚡能源
油价飙至88美元中国能源股受益
利好布伦特原油单日大涨3.71%至88.1美元/桶，本周累计涨幅近15%，为近年罕见单周涨幅。中国A股能源板块中，中国石油、中国石化等上游勘探开采企业盈利预期明显改善；但下游化工、航空板块面临成本压力，分化行情值得关注。
霍尔木兹封锁威胁中国油气进口
利空伊朗宣布封锁霍尔木兹海峡，中国约10%的原油进口途经该通道。若封锁持续，将直接推高中国原油进口成本，并可能迫使采购方转向更远的非洲、美洲供应来源，LNG现货价格亦面临上行压力，国内天然气分销企业成本端承压。
🔔盘前信号
富时中国A50期货隔夜走势需重点关注，A股上周五已大跌逾4.84%，若期货持续低迷，今日开盘仍有补跌压力，建议关注3750点关键支撑位。
纳斯达克大跌2.85%，科技股普遍承压，中概股隔夜整体表现偏弱，港股科技板块今日预计继续承压，恒生科技指数或延续调整。
布伦特原油突破88美元，A股能源板块有望获得支撑；但油价上涨同时压制航空、化工、交运等板块，需警惕成本传导的负面效应。
CXMT 86亿美元IPO申购资金冻结效应持续，市场流动性压力尚未完全释放，科创板及创业板资金面偏紧，短期内大盘股IPO仍是重要压制因素。
本周需持续关注美伊冲突动态及霍尔木兹海峡局势，地缘风险若进一步升级将加剧全球避险情绪；同时关注国内是否有稳市政策出台以应对本周大跌。